A decisão do Comitê de Política Monetária (Copom) de manter a taxa básica de juros (Selic) em 15% ao ano, na primeira reunião de 2026, prolonga um aperto monetário cujos efeitos já são evidentes na economia. Dados mais recentes apontam desaceleração da atividade, com baixo dinamismo da indústria, confiança empresarial fragilizada e sinais de acomodação no mercado de trabalho.

“Esse cenário indica que já há espaço para iniciar um processo gradual de redução dos juros, sobretudo em um contexto de inflação em desaceleração e expectativas ancoradas”, avalia Jonathas Goulart, economista-chefe da Firjan.

Além disso, segundo ele, a Selic já permanece há mais de sete meses no nível mais elevado dos últimos quase 20 anos, configurando um ciclo de aperto monetário prolongado. Episódios anteriores — como o observado em 2009 (durante a crise financeira) — mostram que a política monetária costuma ser reavaliada à medida que os efeitos do aperto se tornam mais visíveis sobre a atividade econômica e a inflação. No ciclo atual, esses sinais de desaceleração já começam a se materializar, indicando que o grau de restrição imposto pela Selic vem cumprindo seu papel.

A federação reforça que o prolongamento do aperto monetário reflete, em grande medida, a cautela do Banco Central (BC) diante das incertezas fiscais, impondo um ônus excessivo à competitividade da economia brasileira. Nesse contexto, pondera Goulart, o avanço de uma política fiscal crível é condição essencial para reduzir o risco-país, viabilizar uma trajetória sustentável de queda da taxa Selic e fortalecer a indústria nacional.

“Diante do atual processo de reorganização das relações comerciais no mundo, a construção de uma base sólida de estabilidade e confiança torna-se fundamental para que o Brasil amplie sua inserção internacional, ocupe novos espaços e se consolide como um grande player global”, conclui o economista-chefe da Firjan.